专题：聚焦2025年第三季度美股财报启盈策略
超威半导体（Advanced Micro Devices，简称 AMD）于周二收盘后发布第三季度财报，其营收与利润双双超出分析师预期，并发布了强劲的第四季度业绩指引。
该公司表示，预计第四季度营收将介于 93 亿至 99 亿美元之间。华尔街此前对该季度营收的预期为 92.1 亿美元。
财报发布后，AMD 股价起初应声上涨，但随后涨幅回落；在周三盘前交易中，股价跌幅一度扩大至 4%。
“我们交出了出色的季度业绩，营收与盈利能力均创历史新高，这反映出市场对我们高性能 EPYC（霄龙）处理器、Ryzen（锐龙）处理器以及 Instinct（英斯汀）人工智能加速器的广泛需求，”AMD 首席执行官苏姿丰（Lisa Su）在声明中表示。
“第三季度的创纪录业绩与第四季度的强劲指引，标志着我们的增长轨迹迈上了新台阶。这背后启盈策略，是我们不断扩张的计算业务体系，以及快速增长的数据中心人工智能业务，二者共同推动营收与利润实现显著增长，” 她补充道。
第三季度，AMD 实现每股收益 1.20 美元，营收 92.5 亿美元。彭博社的共识预期，分析师此前预计该季度 AMD 每股收益为 1.17 美元，营收为 87.4 亿美元。
AMD 数据中心业务营收达 43 亿美元，高于分析师预期的 41 亿美元；去年同期该业务营收为 35 亿美元。
包含笔记本电脑与台式机芯片销售的客户端业务板块，营收为 29 亿美元，超出 26 亿美元的市场预期。
游戏业务部门营收 13 亿美元，同样高于分析师预期的 11 亿美元。
此次财报发布前启盈策略，AMD 已宣布与开放人工智能（OpenAI）及甲骨文（Oracle）达成两项大型人工智能芯片合作协议。
上月，AMD 与 OpenAI 签署协议，将为其提供总功率达 6 吉瓦（GW）的图形处理器（GPU），为 OpenAI 的人工智能数据中心提供算力支持。作为回报，OpenAI 同意收购 AMD 至多 1.6 亿股股票，约占 AMD 总股本的 10%。
根据与甲骨文的合作协议，AMD 将在这家云计算公司的数据中心内部署至多 5 万块 GPU。
此外，AMD 还将为美国能源部位于橡树岭国家实验室（Oak Ridge National Laboratory）的两台超级计算机提供芯片支持。这两套系统建成后，将代表一项总规模达 10 亿美元的公私合作投资。
受上述一系列举措推动，AMD 股价在过去一个月累计飙升 53%。截至周二，该公司股价 2025 年以来累计上涨 108%，过去 12 个月累计涨幅达 79%。
不过，AMD 仍落后于英伟达（Nvidia）。英伟达占据人工智能芯片市场的大部分份额，近期市值更是突破 5 万亿美元大关；而 AMD 当前市值为 4180 亿美元。
2026 年下半年，OpenAI 与甲骨文将开始部署 AMD 下一代 MI450 系列 GPU 及机架级计算平台（rack-scale platforms）。机架级产品可将多块芯片集成到大型服务器集群中，形成具备超强算力的大规模计算系统。
摩根士丹利分析师约瑟夫・摩尔（Joseph Moore）在研报中指出，AMD 的 MI450 芯片及机架级产品，将成为该公司未来增长战略的重要组成部分。
“AMD 明年推出的机架级解决方案是关键所在，我们期待看到该公司借此实现的突破，” 摩尔在 AMD 发布财报前写道。
“目前评估市场份额还为时过早。尽管与 OpenAI 的协议显然会成为增长加速器，但能否依赖云服务提供商实现 6 吉瓦算力的规模化部署，仍存在一定不确定性，” 他补充道，“归根结底，AMD 要想提升市场份额，就必须提供比英伟达更优的投资回报率（ROI）。但考虑到其机架密度较低，且仍需解决生态系统相关问题，客户对此仍存疑虑。”
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责任编辑：郭明煜 启盈策略
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